در دفاتر نیویورک در نیویورک ، جایی که مدیر عامل مایکل براور در حال ساخت A است.[+] تعداد محصولات جدید برای اوراق بهادار مبتنی بر blockchain.
مایکل دل کاستیلو
رتبه بندی اعتباری Morningstar در حال انجام تعدادی از حرکت های ناشناخته به صنعت در حال رشد دارایی های صادر شده در یک blockchain است. آژانس رتبه بندی که شرکت مادر آن Morningstar Inc. صندوق های متقابل نام خود را از امثال Prudential ، Morgan Stanley و Tdameritrade ، در آستانه رتبه بندی تعدادی از فرصت های سرمایه گذاری مشابه بیت کوین قرار داده است ، اما از دارایی های دنیای واقعی پشتیبانی می کند.
به طور سنتی ، شرکت Morningstar که 6. 4 میلیارد دلار ارزش دارد ، از نمرات یک تا پنج ستاره استفاده می کند تا طیف گسترده ای از دارایی ها را بر اساس بازده گذشته خود به سرمایه گذاران نسبت به خطر سرمایه گذاری ارزیابی کند. در آن سال 1. 7 میلیارد دلار درآمد کسب کرده است.
اکنون شرکت مستقر در شیکاگو فیچ و دیگر آژانس های رتبه بندی "بزرگ سه" ، مودی و استاندارد و پور را برای موقعیت قطب در این مسابقه به چالش می کشد تا اعتبار خود را به دارایی های صادر شده در یک blockchain ، همچنین به عنوان رمزنگاری معروف کند. در حالی که خدمات رتبه بندی Morningstar به اوراق قرضه دولت و شرکت ها گسترش می یابد ، کار blockchain آن تاکنون محدود به ابزارهای بدهی مالی ساختاری است.
با مجموعه متنوعی از مشتری ها ، از جمله شرکتی که وام های تجاری کوچک کوتاه مدت را در Ethereum blockchain ، یک استارتاپ اوراق بهادار سهام در خانه که از یک blockchain سفارشی استفاده می کند ، و دیگری که به شرکت ها کمک می کند تا اوراق بهادار blockchain را افزایش دهند ، تلاش های مختلف blockchain تحتبا توجه به این بانک برای شهرک های بین المللی ، این کشور به بزرگترین پل که بین دنیای عمدتاً غیرقانونی blockchain ساخته شده است ، این فناوری برای اولین بار توسط بیت کوین و صنعت جهانی اوراق بهادار بدهی که از مارس 2019 دارای 117 تریلیون دلار است ، ساخته شده است.
از آنجا که این استارتاپ ها ، که برخی از آنها سالهاست که در مبهم کار می کنند تا سرمایه گذاران نهادی را به دنیای blockchain بیاورند ، به آرامی از مخفیانه بیرون می آیند و بنگاه هایی که مدت طولانی می ترسند حتی از بیت کوین در ملاء عام یاد کنند ، به طور فزاینده ای در حال یافتن راه هایی برای کشف فناوری اساسی هستند ، ورودی مورنینگ استاربه این فضا می تواند میلیاردها دلار را باز کند و منتظر لحظه ای باشد که سرانجام دارایی های رمزنگاری شده معتبر شوند.
جادوی 100 میلیون دلاری: چرا برونو مریخ و سایر ستاره ها مدیران خود را خراب می کنند
Abbott و Mayorkas Spar بیش از مهاجرت به عنوان بایدن برای اولین بازدید رسمی به مرز می روند
"آواتار 2" از 1. 7 میلیارد دلار در سراسر جهان ، 500 میلیون دلار داخلی قایقرانی می کند
مایکل براور ، مدیر عامل رتبه بندی اعتبار Morningstar ، 48 ساله ، که نظارت بر استراتژی داخلی شرکت دارد ، می گوید: "ما با تعدادی از شرکتهای محور blockchain که به دنبال صدور ابزارهای بدهی در یک blockchain هستند ، بسیار نزدیک همکاری می کنیم.""ما به دنبال این هستیم که ببینیم چگونه می توانیم نظرات اعتباری ارائه دهیم ، خواه این یک رتبه بندی اعتباری باشد یا انواع مختلف داده های اعتباری و تجزیه و تحلیل اعتباری که همراه با آن ابزارهای بدهی است ، و ما همچنین به دنبال ارائه خدمات خود در یک blockchain هستیم."
Morningstar کار خود را با blockchain در ژوئن سال 2018 آغاز کرد ، هنگامی که مدیر همکار جیم سینگال یک سری سه قسمتی منتشر کرد که به بررسی چگونگی شرکت هایی مانند Bank of America ، Apple و Walmart در حال استفاده از blockchain و چگونگی تأثیر این فناوری می تواند بر پوشش آژانس های رتبه بندی اعتباری تأثیر بگذارد. سپس ، در ماه سپتامبر ، براو برای اولین بار با یک راه اندازی blockchain به دنبال انجام کار ، چهره مستقر در سانفرانسیسکو ، که می خواست وام های سهام خانه را بر روی یک blockchain صادر کند ، نزدیک شد.
در حالی که S& P ، مودی و فیچ همه در حمایت از پس انداز و شفافیت بالقوه که انتقال بدهی به یک blockchain می تواند ایجاد کند ، ارائه شده اند ، هیچکدام پروژه هایی را با وسعت و عمق Morningstar فاش نکرده اند. در ماه مه ، این شرکت در یک ایمیل اعلام کرد که در مکالمات با 9 راه اندازی blockchain که علاقه مند به انجام همه کارها از مبداء دارایی در یک blockchain هستند که بعداً می تواند برای تسهیل صدور بدهی به فروش محصولات به موسسات مالی که می خواهند صادر کنند ، اوراق بهادار است. بدهی به یک blockchain.
نکته مهم این است که این ایمیل همچنین دلیل اصلی کسب و کار را برای ورود به blockchain ایجاد کرده است ، و توضیح می دهد که چگونه یک دفترچه مشترک و توزیع شده معاملات می تواند مستقیماً وام دهندگان و وام گیرندگان را بدون نیاز به متولدین یا معتمدان متصل کند. Brawer این فعالیت ها را "اجاره بها" می نامد ، به این دلیل که هزینه ای را برای خدمات به طور فزاینده ای که به طور فزاینده ای انجام می شود ، پرداخت می کنند. متولیان بسته به پیچیدگی دارایی ها ، بین 25 تا 500 امتیاز پایه را پرداخت می کنند. معتمدین هزینه پذیرش یک بار اضافی ، هزینه سالانه اعتماد و هزینه معاملات را پرداخت می کنند و در نتیجه سالانه بین 50،000 تا 150،000 دلار هزینه در هر معامله می شود.
Brawer می گوید: "من فکر نمی کنم که استارتاپ های blockchain در جایی قرار دارند که می گویند می توانند متولی را از بین ببرند ، اما آنها دوست دارند که برخی از مسئولیت های متولی را شروع کنند.""من فکر نمی کنم کسی در این مرحله وانمود کند که می تواند نقش متولی را نیز از بین ببرد. اما آنها در این مورد نیز شروع به دور شدن می کنند. "
Morningstar در حال کار بر روی دو تلاش است که برای تغییر نحوه رتبه بندی اوراق بهادار بدهی در یک blockchain طراحی شده است. اولین سیستم Morningstar برای رتبه بندی اوراق بهادار مستقیم بر روی blockchain Ethereum و در نهایت در سایر blockchain ها ، از طریق فناوری به نام Oracle قرار خواهد گرفت. Oracles داده های قابل اعتماد را تغییر می دهد ، مانند رتبه بندی Morningstar یا London InterCank نرخ (LIBOR) به عنوان مثال ، بر روی یک blockchain به روشی مطمئن که تضمین می کند رتبه بندی نشده باشد ، اجازه می دهد تا از آن به عنوان یک اصطلاح در یک قرارداد هوشمند استفاده شود. اوراکل ها مهم هستند ، زیرا پس از پذیرش چنین داده هایی در blockchain ، تغییر ناپذیر است و هر توافقی که از آن استفاده می کند قابل تغییر نیست.
در مورد Morningstar ، این شرکت در حال ساخت Oracle Smart Oracle یا "Oracle Smart" است ، همانطور که Brawer آن را صدا می کند ، با استفاده از تیم کوچکی از کارمندان موجود. اوراکل به ارائه دهندگان شخص ثالث متکی است تا بدهی های تجاری را تبدیل کند-از گروهی از بازرگانان که به دنبال دیدار با حقوق و دستمزد هستند-به نشانه های مشابه بیت کوین-می گویند. نشانه های اوراق بهادار سپس از طریق یک قرارداد هوشمند ، با شرایط سرمایه گذاری ، آدرس های عمومی سرمایه گذاران و رتبه بندی مورنینگستار همه "زندگی مشترک" را در blockchain به سرمایه گذاران می پردازند ، همانطور که Brawer می گوید. از هم اکنون ، هیچ کارمند جدیدی برای این پروژه استخدام نمی شود ، اما Brawer می گوید کارمندان DBRS ، که امسال استار امسال با قیمت 669 میلیون دلار خریداری کرده است ، همچنین توسط صادرکنندگان بدهی بلاکچین آینده به آنها نزدیک شده است و احتمالاً به زودی به تلاش Morningstar می پیوندند.
Brawer می گوید: "ما هنوز آن را کاملاً ساخته نشده ایم ، اما ما در واقع در حال ایجاد فناوری هستیم تا بتوانیم رتبه بندی اعتباری را در زنجیره پخش کنیم.""ما از آن به عنوان یک اوراکل از رتبه بندی ها یاد می کنیم که می تواند مستقیماً از شخص ثالث مانند ما بیاید و نظر خود را در مورد اعتبار خود در مورد اعتبار یک بدهی خاص به طرفین علاقه مند کنیم."
دومین محصول blockchain همچنین برای اوراق بهادار بدهی است ، اما شامل Morningstar مدل های رتبه بندی کمی است که از داخل آن در یک blockchain استفاده می کند. Morningstar و سایر آژانس های اعتباری از این مدل ها برای تعیین اعتبار اعتبار اوراق بهادار بدهی استفاده می کنند. در حالی که خود مدل ها به دلیل زمان آهسته تسویه حساب ، به زودی در یک blockchain اجرا نمی شوند ، ورودی ها و خروجی های این مدل می توانند روی blockchain عمومی وارد شوند ، و این باعث می شود که سرمایه گذاران بتوانند کیفیت یک سرمایه گذاری را به تنهایی آزمایش کنند، اما هنوز هم با هزینه ای. Brawer می گوید: "هدف در نهایت این است که به سرمایه گذاران در امنیت بدهی دیجیتال اجازه دهند تا بتوانند یک مدل مستقل و شخص ثالث را اجرا کنند و نتایج آن مدل را در blockchain ببینند."
از دو تلاش blockchain که در حال حاضر در حال انجام است ، فقط تجاری سازی مدل های Morningstar درآمد جدیدی را برای این شرکت ایجاد می کند. برای ایده دادن به فرصت رشد در اینجا ، Morningstar سال گذشته 29 میلیارد دلار دارایی را در مدل های سفارشی ساخته شده برای مشتریان خود مدیریت کرد. از طرف دیگر ، Oracle Smart Contract منجر به رتبه بندی های عمومی مشابه با مواردی خواهد شد که قبلاً به صورت رایگان در وب سایت این شرکت منتشر شده است. در کنار هم ، Brawer معتقد است که پس انداز ناشی از اعتماد به نفس به متولیان و معتمدان اجازه می دهد تا صادرکنندگان بدهی بدون قربانی کردن سود ، محصولات کوچکتر و مقرون به صرفه تری بسازند.
Brawer می گوید: "اگر بتوانید آن را کارآمدتر کنید ، ممکن است برای صدور بدهی به روشی سودآور به مقیاس کمتری نیاز داشته باشید.""بنابراین شما می توانید اوراق بهادار کوچکتر را که نیازهای سودآوری شما را برآورده می کند ، صادر کنید."اما راه طولانی قبل از این اتفاق می افتد. Brawer تخمین می زند که پروژه Smart Oracles به محض پایان سال جاری می تواند آماده شود اما پروژه مدل سازی blockchain ممکن است تا پایان سال 2020 آماده عمل نباشد.
در طول راه ، تحلیلگران مورنینگستار در آن طرف یک درب قفل شده از میز نیویورک Brawer ، باید روشی را تهیه کنند که مطابق با مقررات کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) باشد. هنوز هم دیده می شود که آیا روش موجود آژانس رتبه بندی کافی است یا اینکه یک روش "پیشرفته" blockchain نیاز به تدوین دارد. اگر یک روش جدید لازم باشد ، باید برای اظهار نظر عمومی ارسال شود ، باید نظرات ارزیابی شود و تعدادی از کمیته ها و همچنین هیئت مدیره Morningstar باید آن را تأیید کنند. Brawer می گوید: "یک روند حاکمیت بسیار دقیق و پیچیده وجود دارد که همه بر اساس قانون Dodd-Frank و مقررات SEC است."
یکی از اولین شرکای Morningstar ، رقم ، خط سهام عدالت در خانه blockchain است که توسط مایک کالنی ، مدیرعامل سابق غول امور مالی شخصی SOFI تأسیس شده است. پس از اولین جلسه آنها در کنفرانس ABS East در مورد امور مالی ساخت یافته در سال 2018 ، شرکت ها با آژانس رتبه بندی اوراق قرضه Kroll همکاری کردند تا مقاله ای در مورد تأثیر blockchain بر رتبه های اعتباری بنویسند ، نتیجه گرفت که ردیابی محصولات سرمایه گذاری در یک blockchain باعث می شود داده ها قابل اطمینان تر باشندو در حالی که هزینه های واقعی را به آژانس های رتبه بندی کاهش می دهد ، شفافیت را افزایش دهید. یک مقاله سفید که در اوایل سال جاری توسط شکل منتشر شده است تخمین می زند که انتقال فرایند اوراق بهادار به یک blockchain می تواند 90 میلیارد دلار سرمایه گذاران را در سالانه در هزینه های منشأ پایین ، کاهش هزینه های معامله ، بهبود نقدینگی و رتبه بندی کارآمدتر نجات دهد.
علاوه بر کار بر روی گزارش با Morningstar در ماه مه ، رقم یک میلیارد دلار اعتبار از شرکت خدمات مالی Jefferies و WSFS Bank را تضمین کرد ، 115 میلیون دلار سرمایه گذاری از DST Global و دیگران را جمع آوری کرد و 20 میلیون دلار دیگر با فروش نشانه هش خودبه سرمایه گذاران و پذیرندگان اولیه بالقوه.
این شرکت در حال حاضر به طور متوسط 85 میلیون دلار در ماه از طریق blockchain Providence Custom خود وام می دهد ، که به عملکرد هش نیاز دارد. به گفته مایک منینگ ، معاون رئیس جمهور ، به تازگی 500 میلیون دلار وام خالص با نرخ اجرا سالانه در حدود 1 میلیارد دلار گذشت و اکنون در حال مذاکره پیشرفته با مورنینگ استار است. مانینگ گفت: "ما انتظار داریم که اولین اوراق بهادار با رتبه صبحگاهی تا پایان سال انجام شود.""بحث و مقدمات فعال و مداوم است."
یکی دیگر از نامزدهای احتمالی برای راه اندازی محصول تحلیف Blockchain Morningstar ، Cadence مستقر در نیویورک است که در ماه مارس آژانس رتبه بندی را برای کمک به ارزیابی اوراق بهادار خود در Blockchain Ethereum درگیر کرد. در آن زمان ، Cadence قبلاً با جمع آوری 500،000 دلار در یادداشت های ساختاری با حمایت جریان نقدی از وام های کوتاه مدت و پیشرفت درآمد به بازرگانان واجد شرایط آمازون ، مدل تجاری خود را ثابت کرده بود. وام دهنده تجارت الکترونیکی فروشنده و دارایی های زیربنایی را ارائه می داد و سهام خود را به ترکیبی از سرمایه گذاران خرده فروشی معتبر و سرمایه گذاران نهادی می فروشد. علاوه بر یک برگه سنتی امنیت بدهی ، سرمایه گذاران این یادداشت پیوندی به قرارداد هوشمند اساسی در Blockchain عمومی Ethereum دریافت کردند که شماره شناسایی معاملات این پیشنهاد را نشان می دهد ، آدرس کیف پول سرمایه گذار و لیست ناشناس از آدرس های عمومی دیگر سرمایه گذاران دیگر سرمایه گذارانواد
از آن زمان ، مورنینگ استار و کادنس با هم همکاری می کنند تا ساختار هزینه مناسب را برای رتبه بندی اوراق بهادار blockchain پایین بیاورند و برای تعیین اینکه آیا هر سرمایه گذاری فردی باید رتبه بندی شود یا مدل به عنوان یک کل باشد. نلسون چو ، بنیانگذار و مدیرعامل Cadence ، پس از "طولانی و عقب از تیم های حقوقی هر دو شرکت" ، شرکت های متمرکز بر اوراق بهادار سنتی می گوید و اکنون در حال انجام اقدامات برای فروش سهام بدهی برای مارک های چربی هستند (FAT:NASDAQ) ، با حمایت از جریان نقدی که توسط حق رای دادن این شرکت ، از جمله Fatburger و Bonanza Steakhouse پرداخت می شود.
چو می گوید: "همچنین بزرگترین ما تا به امروز خواهد بود."Cadence امیدوار است تا این ماه دسامبر این پیشنهاد را ببندد. در کل ، Cadence 17 میلیون دلار اوراق بهادار بدهی را در یک blockchain تسهیل کرده است ، از 20،000 تا 4 میلیون دلار در هر صندوق ، با 10. 8 میلیون دلار هنوز هم برجسته است.
یکی دیگر از نامزدهای احتمالی برای تسهیل اولین امتیاز عمومی Blockchain Morningstar ، Polymath مستقر در باربادوس است. Brawer برای اولین بار در بهار امسال با استارتاپ تماس گرفت تا در مورد پلتفرم خود برای کمک به شرکت ها برای جمع آوری سرمایه با فروش اوراق بهادار به شکل نشانه های رمزنگاری شده در یک blockchain ، اطلاعات بیشتری کسب کند. در ابتدا با نام های اولیه سکه (ICO) ، این سرمایه های سرمایه گذاری شده ، با استفاده از پیشنهادات توکن امنیتی (STO) هنگامی که آنها برای رعایت مقررات طراحی شده اند ، تاکنون 22. 5 میلیارد دلار جمع آوری کرده اند ، طبق شماره Coindesk ، اما همچنین به طور فزاینده ای تحت آتش قرار گرفته اندSec
از یک طرف ، بسیاری از سازمان دهندگان اولیه ارائه های اولیه سکه ها نه تنها نتوانستند نوع شفافیت را ارائه دهند که استفاده از یک دفترچه مشترک و عمومی معاملات باید امکان پذیر باشد ، بلکه حتی تا حد اصلی شفافیت مورد نیاز توسطSEC ، مانع پذیرش نهادی. از طرف دیگر ، حرکت واقعی اوراق بهادار برای راحتی کارآفرینان سنتی که به دنبال جمع آوری سرمایه هستند ، بسیار شفاف بوده است ، و بیشتر استفاده در مقیاس گسترده از فناوری بالقوه صرفه جویی در هزینه را محدود می کند.
برای حل این مشکل ، Polymath ساخته شده نرم افزاری طراحی شده برای ادغام بهترین پیشنهادات سنتی اوراق بهادار و اوراق بهادار مبتنی بر blockchain با اجازه دادن به کارآفرینان محدودیت های معاملاتی ، محدودیت های حجم ، ایجاد نشانه ها ، توزیع نشانه ها به سرمایه گذاران و پرداخت خودکار پرداخت های سهام در Ethereum blockchain. این شرکت پس از تهیه لیستی از مبادلات تنظیم شده ، متولیان ، کارگزاران و سکوهای ضد پولشویی برای ارائه راه حل اوراق بهادار نهایی برای صادرکنندگان ، 57 میلیون دلار در ازای توکن های پلی ، که اکنون با ارزش 0. 025 دلار ارزش دارد ، جمع آوری کرده است ،به گفته سایت قیمت Messari ، درپوش بازار نشانه های گردش به ارزش 13. 2 میلیون دلار.
تاکنون ، Polymath به مشتریان خود کمک کرده است تا پنج STO را طراحی کنند که مطابق با مقررات اوراق بهادار باشند. پیشرفته ترین STOS Polymath یک دور 14 میلیون دلاری برای سایت تجارت الکترونیکی Buying. com است که از Token Buy خود برای ساده سازی معاملات بین فروشگاه های آنلاین ، تولید کنندگان و مشتریان استفاده می کند و در حال آماده سازی برای لیست در شبکه مالی باز برای تنظیم شده استمعاملات ثانویه به محض سه ماهه دوم سال 2020. اما تاکنون 287 مورد برای صدور احتمالی در آینده اختصاص داده شده است ، طبق شماره Polymath ، فاصله زیادی بین علاقه به فناوری و اجرای ایجاد می کند. به گفته توماس بورل ، مدیر ارشد محصول Polymath.
بورل می گوید: "به عنوان یک صادرکننده از طریق بازار ما با ما درگیر می شود ،" آنها می توانند انتخاب کنند تا با مورنینگستار درگیر شوند ، محصول خود را بدست آورند و آن رتبه را به این نشان دهند. بنابراین اکنون هر کسی که به دنبال سرمایه گذاری در این نشانه است ، می تواند آن رتبه را از Morningstar ببیند و مستقیماً از طریق نشانه بررسی کند. "به گفته براوئر ، مورنینگستار توافق نامه ای را برای همکاری با Polymath "اگر و چه زمانی خود ارائه می دهد" امضا کرده است.
